내재 변동성과 역사적 변동성의 차이는?

내재 변동성이란?

변동성은 특정 기간 중 가격 움직임을 측정합니다. 변동성이 높은 주식은 가격 움직임의 폭이 크고, 변동성이 낮은 주식은 가격이 더 안정적입니다. 예를 들어 20 달러에서 40 달러 사이에 거래되는 주식은 25 달러에서 30 달러 사이에 거래되는 주식보다 변동성이 더 크다고 간주됩니다. 그러나 유의미한 비교를 위해서는 같은 기간을 놓고 두 주식을 비교해야 합니다.

예상 변동성이라고도 하는 내재 변동성은 옵션 가격에 기초한 특정 종목 또는 지수의 미래 변동성 추정치입니다. 주식시장이 하락할 가능성이 크다고 투자자들이 전망하는 약세장에서 내재 변동성은 상승하는 경향이 있습니다. 대다수 투자자들이 시장의 여건을 더 위험하다고 간주하기 때문입니다.

내재 변동성이 정밀한 과학은 아니라는 점에 주목해야 합니다. 내재 변동성은 투자자들이 시장의 방향을 추정할 수 있게 하는 예상 지표에 불과합니다.

VIX 지수는 가장 일반적으로 사용되는 내재 변동성 지표의 하나로서, 변동성이 큰 주식을 목표로 하는 투자자라면 투자전략 수립에 유용한 도구가 될 수 있습니다.

역사적 변동성을 계산하는 방법은?

내재 변동성과 달리 역사적 변동성은 명칭이 시사하는 바와 같이 과거 회고적이며, 이미 알려진 가격의 가변성을 이용하여 계산합니다.

역사적 변동성은 시장의 방향을 고려하지 않고, 특정 기간 동안 평균값으로부터 위 또는 아래 방향으로 얼마나 큰 편차가 있는지를 봅니다.

역사적 변동성은 특정 유가증권이 평균 가격으로부터 평균 편차로서 백분율로 표시하고, 다른 종목 또는 지수와 비교할 때 유용합니다. 이 비율이 높을수록 변동성이 높기 때문에 리스크가 더 크다고 간주됩니다. 반대로 비율이 낮을수록 변동성이 낮고 리스크도 작다고 간주됩니다.

특정 유가증권의 역사적 변동성이 상승하고 있거나 평소보다 높다면 이는 가격의 상승 또는 하락 폭이 전에 비해 커졌거나 평소보다 빠르게 움직인다는 뜻입니다. 여기서 투자자들이 알 수 있는 것은 모종의 변화를 시장이 예상하고 있거나, 해당 유가증권과 관련된 무언가가 바뀌었다는 점입니다.

역사적 변동성이 큰 종목에 투자하는 투자자는 위험 허용수준이 높은 경향이 있습니다. 투자자 입장에서 더 높은 리스크는 더 높은 수익을 의미하므로, 타 종목 대비 역사적 변동성이 큰 종목이 반드시 나쁜 것은 아닙니다.