시장 변동성 정의 및 설명

변동성이란 무엇인가?

변동성은 시장 또는 유가증권이 예측 불가능한 방식으로 때로는 급격한 가격 변동을 경험하는 기간을 가리키는 투자 용어입니다.

가격이 하락할 때만 변동성을 생각하는 경우가 많은데, 변동성은 갑작스러운 가격 상승 역시 의미할 수 있습니다.

변동성을 어떻게 계산하는가?

변동성은 특정 기간 중 가격 움직임을 측정합니다.

통계 용어로서 변동성은, 주어진 기간 중 특정 시장 또는 유가증권 연환산 수익률의 표준편차입니다. 본질적으로 가격 상승률 또는 하락률입니다.

단기간 내에 가격이 빠르게 변동하여 신고점 또는 신저점에 도달할 때 변동성이 높다고 표현합니다. 반대로 가격이 전에 비해 느리게 상승 또는 하락하거나, 비교적 안정적인 상태를 유지할 경우에는 변동성이 낮다고 말합니다.

역사적 변동성은 과거 시장 가격의 시계열 데이터를 이용하여 계산하고, 내재 변동성은 옵션과 같은 시장에서 거래되는 파생상품의 시장가격을 이용해 산출하는 미래의 예상 변동성입니다.

변동성이 발생하는 원인은?

변동성을 야기하는 몇 가지 요인은 다음과 같습니다:

1. 정치적 및 경제적 요인

정부는 산업 규제에서 중요한 역할을 하며, 무역협정, 입법, 정책 관련 의사결정을 내릴 때 경제에 영향을 미칠 수 있습니다. 정부 당국자의 발언에서 선거에 이르기까지 투자자들의 반응을 야기하는 요소가 많으며, 이는 주가에 영향을 미칩니다.

경제지표 역시 중요한 역할을 합니다. 경기가 좋을 때는 투자자들이 긍정적으로 반응하는 경향이 있기 때문입니다. 월별 고용지표, 인플레이션 지표, 소비지출, 분기별 GDP 등이 모두 시장 성과에 영향을 미칠 수 있습니다. 이들 지표가 시장 기대 수준에 미치지 못할 경우 시장의 변동성이 더 높아질 수 있습니다.

2. 산업 및 업종 요인

특정한 사건이 특정 산업 또는 업종의 변동성을 야기할 수 있습니다. 석유 부문을 예로 들면, 중요한 산유 지역에 심각한 기상 상태가 발생하면 유가가 상승할 수 있습니다. 그로 인해 수혜가 예상되는 석유 판매 관련 기업들의 주가는 상승하지만, 사업에서 석유 비용이 높은 기업의 주가는 하락할 수 있습니다.

마찬가지로, 특정 산업을 향한 정부 규제가 강화될 경우 준법감시 업무 및 인건비가 상승하여 향후 이익 증가에 영향을 미칠 수 있으므로 주가는 하락하는 경우가 있습니다.

3. 개별 기업 성과

변동성이 항상 시장 전체에서 발생하는 것은 아니며, 개별 기업과 관련된 경우도 있습니다. 견조한 실적 발표 또는 소비자들이 반길 만한 신제품 출시와 같은 긍정적인 소식이 나오면 해당 기업을 향한 투자자들의 심리가 좋아집니다. 많은 투자자들이 이 제품을 구입하고자 한다면 수요가 늘어나서 주가가 급격하게 상승하는 데 도움이 될 수 있습니다.

반대로 제품 리콜, 정보 침해 또는 경영진의 비행이 드러나면 투자자들이 주식을 매도함에 따라 주가에 타격이 가해질 수 있습니다. 기업 규모에 따라 이러한 긍정적 또는 부정적 성과가 시장 전체에도 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

변동성은 장기 투자의 정상적인 일부

상업, 정치, 경제 성과, 기업 활동의 변화 등 시장을 불안하게 만들어 변동성을 유발하는 요인은 많습니다.

이들이 모두 불안 요인이기는 하지만, 지극히 ‘정상’입니다.

투자 과정에서 발생할 수 있는 변동성에 대비되어 있는 투자자라면 막상 변동성이 발생했을 때 한층 더 합리적으로 대응할 가능성이 높습니다.

투자자는 변동성을 투자에 필연적으로 수반되는 일부로 받아들일 때, 미래에 잘 대비하고 장기적인 투자목표에 집중할 수 있습니다.

조정장은 매력적인 기회 창출

시장 조정은 때로 투자자들에게 진입지점을 제공하기도 하므로, 변동성이 항상 나쁜 것만은 아닙니다.

현금을 보유한 어떤 투자자가 주식시장에 투자할 기회를 노리고 있다면, 시장 조정은 낮아진 가격에 이 현금을 투자할 수 있는 기회를 제공할 수 있습니다. 또한 시장 변동성이 감소할 경우, 장기적으로 시장이 양호한 성과를 기록할 것이라고 전망하는 투자자에게 더 낮은 가격으로 그가 선호하는 기업 주식을 추가로 매수할 수 있는 기회도 주어집니다.

예컨대 얼마 전까지만 해도 100 달러였던 주식을 단돈 50 달러에 매수할 수 있는 것입니다. 이러한 방식으로 주식을 매수하면 주당 평균 매수 단가가 하락하여, 시장이 궁극적으로 반등했을 때 포트폴리오 전반의 성과가 개선됩니다.

주가가 빠르게 상승할 때도 동일한 절차가 적용됩니다. 투자자들은 급등한 주식을 매도하여, 더 나은 기회를 제공하는 다른 분야에 이 돈을 투자할 수 있습니다.

즉, 투자자는 변동성과 그 발생 원인을 이해함으로써 장기적으로 더 높은 수익률 창출이 가능한 투자기회를 활용할 수 있습니다.